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  中心经济工作会议（CEWC）与即将举行的 Politburo 会议，被视作 2026 年宏观方针的“定调窗口”。陈述估计高层将连续“稳中求进”的总基调，把 GDP 方针继续锚定在“5% 左右”，以安稳商场预期，并为“十五五”规划局面营建决心。

  2026 年官方预算赤字率或保持在4%（与2025年相等），但摩根士丹利估计年中会追加约 0.5 个百分点的 GDP 作为“弥补包”。资金将优先用于当地债款置换（2 万亿元额度）和基建前置，构成“前置发力、全年滑润”的节奏，而非大规模影响。

  方针利率仍有 10–20 个基点下调空间，存款准备金率或再降 25–50 个基点，但更多是“信号含义”。央即将更依靠 PSL、再借款等准财务东西，精准滴灌基建、地产“白名单”和高科技工业链，防止“洪流漫灌”。

  方针重心仍倾向科技和供应端，但对服务业（教培、文旅、养老、渠道经济）的容忍度上升。陈述以为，服务业是吸纳工作、缓释“薪酬—物价”螺旋的要害，2026 年下半年或出现更多消费影响细节，但道德危险与当地履行差异将限制落地速度。

  即便广东把 2026 年方针从 5% 下调至 4%，全国仍可保持 5% 左右。原因首要在于：广东近年实践增速继续低于方针，且其 GDP 占比已下降；其他省份的追逐效应可对冲广东的疲软。陈述用“全国—广东”缺口数据证明，区域分解不等于总量失速。

  2026 年实践 GDP 估计从 2025 年的 5.0% 温文放缓至 4.8%，GDP 平减指数虽仍略负，但通缩压力减轻；2027 年有望转正，进入“低通胀”区间。中心 CPI 的可继续上升需比及 2026 下半年—2027 年，取决于消费再平衡与社保晋级。

  2026年 AI 相关出资仍将快速地增加（半导体、算力、数据中心），但对劳动生产率的拉动有限。冲突来自：技能扩散慢、劳动力商场刚性、监管节奏。陈述估计 AI 对全要素生产率的明显奉献要到 2027 年今后，且高度依靠公共部门数据、人才和融资配套。

  (1) 提早下发并发行当地政府专项债（LGSB）额度；(2) 2 万亿元中心—当地债款置换，缓解城投流动性；(3) 方针性金融东西（铁路建造基金、典当弥补借款）在 2026 年一季度即投入到正常的运用中。若地产危险外溢，还可追加需求端补助。

  简言之，2026 年我国宏观方针将出现“方针刚性、财务抑制、钱银灵敏、结构优先”的组合，在守住 5% 增加底线的一起，缓慢推动再通胀与工业转型。